Oljepriset har stigit efter nattens attacker mellan USA och Iran. Brentoljan noteras till 90,05 dollar per fat, en uppgång med 1,95 dollar eller 2,21 procent. WTI ligger på 85,00 dollar, upp 1,60 dollar eller 1,92 procent, enligt OilPrice.com.

Sajtens egen rubrik sammanfattar orsaken: priserna steg med mer än två procent sedan förnyade strider mellan USA och Iran väckt ny oro för störningar i sjöfart och råoljeexport genom Hormuzsundet.

Det är inte attackerna som prissätts

Två procent är en tydlig men inte dramatisk rörelse, och den skillnaden är själva poängen.

Marknaden prissätter inte skadan från de faktiska attackerna. Den prissätter sannolikheten för att trafiken genom Hormuzsundet ska störas.

Det amerikanska angreppet mot Larak riktades enligt en amerikansk tjänsteman mot avfyrningsramper för raketer som bär minor mot just sundet. Det är det hotet som ligger bakom siffran, inte bombkratrarna.

Sundet som prissätter sig självt

Hormuzsundet är den enda sjövägen ut ur Persiska viken, och det är på sitt smalaste ställe bara ett par sjömil brett i användbar farled.

Det gör det till en av världens få verkliga flaskhalsar. Ett hot mot sundet behöver inte förverkligas för att kosta pengar: försäkringspremier för tankfartyg i området stiger på oro, redare drar ned på seglingar, och de kostnaderna når konsumentledet oavsett om en enda mina läggs ut.

Det är därför oljepriset ofta reagerar mer på retorik kring sundet än på skador långt därifrån.

Vägen till en svensk bensinpump

Från fatpris till pumppris är steget långt, och det är värt att komma ihåg innan man drar slutsatser om vad detta betyder vid macken.

En svensk literpris består till stor del av skatt och moms, som inte rör sig med råoljan. Till det kommer raffinaderimarginal, distribution och handelns påslag. Råvaran är alltså bara en del av priset, och en tvåprocentig rörelse på fatpriset slår igenom med betydligt mindre än två procent på pumpen.

Dollarkursen spelar också in. Olja handlas i dollar, och för svenska köpare kan en kronförsvagning betyda mer än en prisuppgång på råvaran.

Det som avgör härnäst

Om konflikten stannar vid utväxlade attacker mot militära mål brukar den här sortens uppgång klinga av inom några handelsdagar.

Det som skulle förändra bilden är en faktisk störning av trafiken genom sundet. Då är det inte längre en riskpremie som prissätts, utan ett bortfall.

Vi återkommer om läget ändras.