---
title: "H&M:s försäljning sjunker – men lönsamheten stärks"
description: "Klädjätten H&M redovisar fortsatt vikande försäljning i sin halvårsrapport. Omsättningen under andra kvartalet föll med en procent i lokala valutor – men en stramare lagerstyrning lyfte samtidigt lönsamheten till den högsta nivån på flera år."
category: "Ekonomi"
category_url: https://dagensblad.se/kategori/ekonomi
author: "Johanna Strand"
published: 2026-06-25T18:44:00.000Z
updated: 2026-06-25T18:44:00.000Z
canonical: https://dagensblad.se/artikel/h-m-s-forsaljning-sjunker-men-lonsamheten-starks
tags: ["H&M", "detaljhandel", "mode", "kvartalsrapport", "ekonomi"]
---
# H&M:s försäljning sjunker – men lönsamheten stärks

Klädjätten H&M redovisar fortsatt vikande försäljning i sin halvårsrapport. Omsättningen under andra kvartalet föll med en procent i lokala valutor – men en stramare lagerstyrning lyfte samtidigt lönsamheten till den högsta nivån på flera år.

## Omsättningen ned – marginalen upp

H&M Group presenterade på torsdagen sin [halvårsrapport för 2026](https://hmgroup.com/news/h-m-hennes-mauritz-ab-six-month-report-2026/). Under andra kvartalet, mars till maj, uppgick nettoomsättningen till 54 828 miljoner kronor, ned från 56 714 miljoner kronor samma period i fjol. Räknat i lokala valutor var det en nedgång på en procent – trots att antalet butiker samtidigt minskat med omkring tre procent.

Samtidigt förbättrades lönsamheten tydligt. Den justerade rörelsemarginalen steg till 12,0 procent, från 10,4 procent ett år tidigare, enligt [WWD](https://wwd.com/business-news/financial/hm-q2-sales-flat-focus-profitability-global-expansion-1239031598/). Det är en av bolagets starkaste marginaler på flera år.

## Stramare lager – men svårare att möta efterfrågan

En central förklaring till de blandade siffrorna är H&M:s strama lagerstyrning. Varulagret minskade med tio procent till 34 942 miljoner kronor, vilket stärker lönsamheten – men har i vissa fall begränsat bolagets förmåga att möta kundernas efterfrågan på rätt varor i rätt tid.

Vd Daniel Ervér betonar i rapporten att bolaget genomför organisatoriska förändringar för att snabbare kunna möta kundernas behov, med mer beslutsmakt närmare kunderna.

## Marknaden tveksam

Trots den förbättrade lönsamheten reagerade börsen svalt, och H&M-aktien föll på rapportdagen. Investerarna fäste särskild vikt vid att den svaga försäljningstrenden består och vid signaler om en trög inledning på juni, delvis kopplat till ogynnsamt väder på flera marknader.

Kontrasten mot branschrivalen Inditex, ägare till Zara, är fortsatt påtaglig – den spanska koncernen har under det senaste året utvecklats betydligt starkare på börsen. H&M pressas dessutom underifrån av lågprisaktörer som Shein.

För H&M handlar utmaningen nu om att översätta de förbättrade marginalerna till förnyad försäljningstillväxt. Tills dess riskerar lönsamhetslyftet att framstå som otillräckligt i investerarnas ögon.

## Källor

- [H&M Hennes & Mauritz AB – Six-month report 2026](https://hmgroup.com/news/h-m-hennes-mauritz-ab-six-month-report-2026/)
- [H&M Q2 sales flat, focus on profitability](https://wwd.com/business-news/financial/hm-q2-sales-flat-focus-profitability-global-expansion-1239031598/)